2021الانتعاش الاقتصادي : الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل تعرض التدابیر ذات الأولویة لسنة

من أبرز ما شهدته السنة المنتهیة هو جائحة كوفید-19 ،التي كانت لها تداعیات لم نعرف لها مثیل في تاریخنا الحدیث سواء على المستوى الصحي او الاقتصادي. وعلى الرغم من السیاق الصعب للأزمة، استطاعت الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل المحافظة على حسن سیر السوق من خلال السهر على حمایة الادخار المستثمر في الأدوات المالیة. في هذا الإطار، قامت الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل بمواكبة مختلف الفاعلین في السوق عن قرب، والذین امتثلوا للمقتضیات القانونیة والتنظیمیة ساریة المفعول فیما یخص مخططاتهم المحدثة لضمان استمراریة النشاط.

في سنة 2021 ،وفي سیاق لا زال یعرف استمرار جائحة كورونا، یتصدر الانتعاش الاقتصادي قائمة الأولویات. وبهذا الصدد، تعتزم الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل تركیز مجهوداتها على تعزیز جاذبیة سوق الرسامیل، وعلى الخصوص التدابیر الكفیلة بتشجیع تمویل المقاولات من خلال السوق. لقد ترتب عن الأزمة التي نجتازها ظهور مخاطر جدیدة، والتي تتطلب من الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل التأقلم معها والاستجابة لها عن طریق تقویة آلیات الإشراف والمراقبة من أجل الاستمرار في توفیر الحمایة للمدخرین والحفاظ على استقرار السوق.

بناء علیه، حددت الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل 5 مجالات تدخل ذات أولویة:

• 1 .تشجیع اللجوء إلى مختلف الأدوات المالیة المتوفرة في السوق

یمكن للتسنید (Titrisation ، (بفضل إطاره القانوني المرن الذي یمكن من تنویع التركیبات المالیة، أن یشكل بالنسبة للمقاولات من مختلف الأحجام بدیلا حقیقیا للتمویل. وبهذا الصدد تعتزم الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل:

      • مواكبة جمعیة مسیري صنادیق التسنید (AGTF (في صیاغة دلیل موجه للمبادرین المحتملین من أجل تقدیم شروحات حول التسنید وطریقة عمله وتشجیع اللجوء إلى التسنید كوسیلة للتمویل.

وسیتضمن هذا الدلیل أمثلة سهلة ومعیاریة للعملیات مستوحاة من الممارسات المحلیة والدولیة التي یمكن للفاعلین الاقتصادیین العمل بها من أجل إعادة تمویل أنفسهم عن طریق السوق.

     • وضع إجراءات سریعة لمنح التراخیص من طرف الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل بفضل توحید المعاییر التي تخضع لها العملیات والوثائق القانونیة.

وتجدر الإشارة إلى أن الفاعلین في مجال رأسمال الاستثمار مدعوون أیضا إلى لعب دور مهم في مواكبة مخطط الانتعاش الاقتصادي لتیسیرعملیة المصادقة على طلبات الترخیص لهیئات التوظیف الجماعي للرأسمال (OPCC ،(ولهذه الغایة، ستسهر الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل على:

     • أن تضع رهن إشارة مؤسسات تسییر هیئات التوظیف الجماعي للرأسمال نماذج خاصة لضبط التسییر؛

     • مواكبة مؤسسات الإیداع عبر إعداد دلیل لأفضل الممارسات لتمكینهم من فهم مهامهم بشكل أفضل.

وستستمر الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل، من جانب آخر، في مواكبة النشاط الجدید لهیئات التوظیف الجماعي العقاري، عبر توفیر التأطیر اللازم من أجل تنمیة آمنة، وضبط الفاعلین للإطار التنظیمي ونشر أفضل الممارسات وسط المنظومة المهنیة لهیئات التوظیف الجماعي العقاري. وبذلك فإن تدخلات الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل ستغطي مؤسسات التسییر ومؤسسات الإیداع والمقیمین العقاریین.

غیر أن هذه الأدوات الثلاثة المبتكرة، التسنید والهیئات التوظیف الجماعي للرأسمال وهیئات التوظیف الجماعي العقاري، لن تستطیع المساهمة بشكل فعال في تمویل الاقتصاد من دون تعبئة قویة للادخار الوطني.

لهذا الغرض، تعتزم الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل، خلال 2021 ،مواصلة مساهمتها في الأشغال الجاریة بهدف تعدیل الإطار القانوني لهیئات التوظیف الجماعي للقیم المنقولة. وأطلقت بهذا الصدد النقاش حول طریقة تنفیذ القانون الجدید، والذي یوجد في مرحلة متقدمة من الإعداد.

سیمكن الإطار القانوني الجدید من تعزیز مساهمة هیئات التوظیف الجماعي للقیم المنقولة في تمویل الاقتصاد عبر تنویع المنتجات التي یمكن أن تطرح في السوق. وسیمكن أیضا من إحداث أدوات استثماریة ملائمة للمستثمرین الأكفاء، والذین سیتم تبسیط قواعد عملهم واستثماراتهم من أجل توجیه أكبر للموارد المالیة المجمعة من السوق لصالح المنتجات التمویلیة غیر المصنفة.

• 2 .المساهمة في تنمیة سوق المدیونیة الخاصة

بهدف تسهیل وصول المقاولات إلى سوق المدیونیة الخاصة، وجعله أكثر أمنا، تواكب الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل تطبیق التوصیات الصادرة عن لجنة سوق الرسامیل المنعقدة یوم 13 ینایر 2021 ،وعلى الخصوص ما یتعلق منها ب:

       • تحسین حمایة المستثمرین من خلال تعزیز صلاحیات ومسؤولیات ممثل كتلة حاملي السندات ووضع الیات أمان جدیدة؛

       • التخفیف من تدابیر الإصدار والتوظیف (الشكلیات القانونیة القبلیة، صفة المستثمر المؤهل...)؛ 

       • تحسین نجاعة السوق، خاصة عبر تشجیع اللجوء إلى تصنیف الُمصدرین وتعزیز شفافیة السوق.

• 3 .تشجیع وتبسیط ولوج المقاولات الصغرى والمتوسطة إلى سوق الرسامیل 

یرتقب من إطلاق "عرض خاص بالمقاولات الصغرى والمتوسطة" من طرف الهیئات الفاعلة في السوق (الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل، بورصة الدار البیضاء، ماروكلیر، الجمعیة المهنیة لشركات البورصة...) أن یؤدي إلى تحسین وتبسیط ولوج المقاولات الصغرى والمتوسطة إلى سوق الرسامیل بفضل التدابیر الثلاثة التالیة:

       • تعریفة مشجعة وملائمة لهذا النوع من المؤسسات؛

       • تبسیط المساطر وتحسین آجال المعالجة (شباك وحید على مستوى الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل، المسار السریع ((track Fast…

       • وضع آلیة للاستشارة والتكوین ومواكبة المقاولات الصغرى والمتوسطة

• 4 .تفعیل آلیة تأطیر المرشدین في الاستثمار المالي

یعتبر المرشدون في الاستثمار المالي فاعلون مهمون في ترویج الحلول المالیة والاستثماریة المعروضة في السوق. وفي هذا السیاق سیمكن اعتماد الدوریة المتعلقة بالمرشدین في الاستثمار المالي من تفعیل آلیة تأطیر هؤلاء المرشدین، وعلى الخصوص عبر الشروع في أولى عملیات تسجیلهم.

• 5 .مواصلة تعزیز الإشراف ومراقبة الفاعلین في السوق

في إطار المخطط الاستراتیجي 2017-2020 ،التزمت الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل باعتماد نظام إشراف ومراقبة قائم على أساس المخاطر. وفي هذا الإطار تم تكثیف عملیات المراقبة مع مراجعة المقاربة المعتمدة، القائمة على مزج بین المهمات العامة الطویلة التي تمكن من تغطیة نطاق موسع (SCAN،( والمهمات القصیرة المستهدفة المركزة حول التعرض للمخاطر (SCRIN ،(ومهمات موضوعاتیة لدى المتدخلین لمراقبة بعض الممارسات في السوق (SCOP .(وبغض النظرعن السیاق الخاص لهذه السنة، فإن الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل تعتزم القیام أیضا ب:

      • إعطاء الأولویة للقطاعات التالیة: تسییر هیئات التوظیف الجماعي للقیم المنقولة، وهیئات التوظیف الجماعي للرأسمال، والبنیات التحتیة للسوق؛

      • إدماج مرونة وتأقلم البنیات التحتیة للسوق واستمرار النشاط ضمن الموضوعات التي تشملها الرقابة؛

      • تعزیز أدوات مراقبة السوق وذلك من خلال تفعیل أدوات تبادل المعلومات لأغراض التجارة ( Intelligence Business (الهادفة إلى تدبیر قواعد البیانات، وتحسین تحلیل البیانات، وإثراء مختلف التقاریر وتحسین بعض التحذیرات.

كانت سنة 2020أیضا سنة الانتهاء من تنفیذ المخطط الاستراتیجي الأول للهیئة المغربیة لسوق الرسامیل الذي یلیه المخطط الاستراتیجي الثاني للهیئة المغربیة لسوق الرسامیل للفترة 2021-2024.

سیأخذ هذا المخطط بعین الاعتبار الدروس المستخلصة من الأزمة المرتبطة بجائحة كوفید-19 وسیهدف إلى تأمین وتنشیط سوق الرسامیل. ویعد هذا المخطط ثمرة مقاربة تشاركیة جمعت بین العمل الداخلي لمهني الهیئة المغربیة لسوق الرسامیل ومساهمة الفاعلین في المنظومة المهنیة المدعوین إلى المساهمة في ورشات التفكیر. وسینشر المخطط الاستراتیجي الجدید للعموم خلال الأشهر القادمة.

حول الهيئة المغربية لسوق الرساميل (AMMC)

تعتبر الهيئة المغربية لسوق الرساميل السلطة التنظيمية لسوق الرساميل في المغرب. وتسهر الهيئة في إطار المهام المنوطة بها على ضمان حماية المدخرات المستثمرة في الأدوات المالية وعلى حسن سير وشفافية سوق الرساميل في المغرب.