Objectifs Majeurs du « Plan Génération Cash » à horizon 2017 CASH flows d'exploitation Atteindre des cash flow d'exploitation de 3.2 Milliards de DH en 2017 Endettement net Atteindre un gearing de 33% en 2017 (4.5 milliards de DH) Besoin en fonds de roulement Réduire les Besoins financiers d'exploitation de 4.5 milliards de DH entre 2014 et 2017 Rémunération des actionnaires Rehausser le dividende par action à partir de 2015 (relatif à l'exercice 2014) Le Conseil d'Administration de Douja Promotion Groupe Addoha s'est réuni le 13 janvier 2015. sous la présidence de Monsieur Anas SEFRIOUI afin d'approuver le nouveau plan stratégique à horizon 2017. A cette occasion le Management a présenté au Conseil d’Administration les principales étapes ayant marqué l’évolution du Groupe Addoha depuis 2005. faisant ressortir que : •Le Groupe a joué le rôle de pionnier dans le logement social dès 1995 en tant que leader national du secteur, avec une production annuelle de près de 10 000 logements sociaux dès 2005. Depuis cette date, le Groupe 3 engagé une phase de croissance rapide, puisque sa production annuelle moyenne dans le segment du logement économique est passée de10 000 logements à plus de 25 000 logements par an : • Parallèlement à cette forte croissance du segment du logement économique, le Groupe a lancé l'activité Haut Standing sous la marque Prestigia. qui a su s'imposer en tant que leader du segment en quelques années seulement Ces étapes ont nécessité des investissements notables, notamment pour l'acquisition du foncier, le lancement à la production et à la commercialisation de prés de 225 000 unités jusqu'à la fin de cette phase, ce qui a engendré une forte mobilisation de moyens financiers. Le Management a par la suite rappelé le plan stratégique lancé en 2012 dont l'objectif était de renforcer les fondamentaux et de consolider la structure financière du Groupe. Ce plan a en effet permis une amélioration de la situation financière à travers : • Le recul de l'endettement net au 30 juin 2014 par rapport à fin 2012. Le Gcaring (dette nette/ fonds propres) s’établit ainsi au 30 juin 2014 à 83% contre 96% à fin 2012 ; • Le retour à un cash flow d’exploitation positif en 2013 après une période 2007-2012 caractérisée par des cash flows d'exploitation négatifs ; • Une croissance significative du cash collecté sur la période du plan : 10 milliards de dirhams en 2014 vs 8.9 milliards en 2011. Aussi et compte tenu de l'évolution des agrégats du secteur de l'immobilier en général et de la mutation récente de la demande nationale en matière de logements sous ses différentes catégories, le Management a engagé la réflexion sur différents scénarif d'évolution de l'activité du Groupe et a décidé d'aborder multiples stratégies pouvant s'adapter a la nouvelle configuration du marché. A l’issue de ce travail, le Management du Groupe a définitivement arrêté son choix sur une nouvelle vision stratégique sous l'intitulé :« Plan Génération Cash ».dont les principaux leviers ont été activés dés le troisième trimestre 2014. Cette nouvelle stratégie se résume clairement dans la réalisation des priorités suivantes : • L’adaptation au contexte du marché par l'optimisation des différentes composantes du bilan en vue d’améliorer la capacité du Groupe à générer de la trésorerie et réduire son endettement ; • L’amélioration du rendement de l'action par un relèvement du niveau des dividendes : • Le renforcement des pratiques de bonne gouvernance. • Diagnostic de la situation financière et opérationnelle du Groupe en 2014 Un patrimoine important L'analyse du bilan du Groupe fait ressortir un actif total de 33 Mr DH à fin juin 2014. intégrant un besoin en fonds de roulement en croissance. Terrains Le Groupe dispose d'une réserve foncière de près de 5.000 Ha dont plus de 900 Ha constituant une réserve stratégique d'une valeur comptable de près de 2 MrDH. Cet actif permettra au Groupe de faire face à moyen et long terme à l'évolution favorable de la demande locale et étrangère en logements. Stocks de produits finis Le groupe dispose d'un stock de produits finis valorisé au coût de revient à 4.8 MrDH à fin juin 2014 correspondant à près de 16.600 unités, dont 5.200 unités pré-vendues. A un rythme de vente de 6.000 unités par an.ee stock constituera une Importante source de revenu pour le Groupe. Créances clients A fin juin 2014. le montant des créances clients s'élève à 9.4 MrDH. Avec une augmentation sensible de l'encaissement des créances dients.ee poste continue à constituer près de 10 mois de chiffre d'affaires normatif. Réalisations opérationnelles provisoires à fin décembre 2014 Ventes Les ventes de la BU Économique et MS s'établissent à 19 800 unités à fin décembre 2014. en recul par rapport à 2013 en raison notamment du rythme des ventes en dehors de l'axe Casablanca-Rabat. Les ventes de la BU PRESTIGIA ont connu une hausse de 5%, grâce à un positionnement orienté vers la demande locale pour la résidence principale et à une Innovation dans le concept produit en ligne avec le budget des acquéreurs (optimisation des superficies.revue des types de produits...). Marges d'exploitation En 2014. le Groupe maintient des marges d'exploitation favorables avec un recul par rapport aux niveaux réalisés historiquement, en raison notamment de : • La hausse des prix du nouveau foncier acquis : • Le poids des charges financières : • Une légère augmentation des coûts de construction.II - Nouvelle vision stratégiqueObjectif: « Monétariser » le bilan Eu égard aux conclusions du diagnostic, une nouvelle vision stratégique triennale couvrant les années 2015 à 2017 est proposée avec pour objectif majeur d'améliorer significativement la capacité du Groupe à générer de la trésorerie et de revenir à une structure financière largement désendettée via une monétarisation du bilan et la transformation des actifs en cash. Dans le cadre de cette approche, le suivi opérationnel du nouveau plan stratégique se focalisera davantage sur (I) les agrégats financiers du bilan et (H) le rendement en dividendes. Cette nouvelle vision reposera sur trois principaux axes stratégiques : Axe I : transformer les actifs an cash Stocks de produits finis L'objectif est de vendre sur la période du plan plus de 80% du stock constitué à fin 2014. Le plan commercial prévoit de limiter le lancement de nouvelles tranches à la commercialisation, dans les projets où se situent ces produits finis.